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钢铁:钢价回落库存分化 矿价平稳限产迷茫

2019-10-09 15:48:21来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢价回落库存分化 矿价平稳限产迷茫 2010-09-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点:

长城观点:上周国内钢市前半周继续冲高,后半周大幅有所回落,最终整体呈现回落态势,尤以热轧和螺纹钢回落较多。与现货市场回落成对比,上周国内三大钢厂以及众多中等规模钢厂出台了10月份钢材出厂价格,主要品种普遍上调了100- 00元/吨,将对近期现货钢价走势形成一定支撑。

节能减排方面,发改委于17日发布了《关于进一步做好当前节能减排工作的紧急通知》,将辽宁、江苏、河南、广西、陕西、青海、宁夏、新疆在内的8个省减排预警等级设为一级,根据发改委定义,一级预警为节能形势严峻,须及时、有序、有力启动预警调控方案。目前上述地区地方政府尚未有进一步措施。河北方面,在经历了前两周暴风骤雨式的限产限电后,邯郸、武安地区已经有部分钢厂着手在9月20日左右着手复产。而唐山地区的限产政策执行力度低于市场预期。由于强制性拉闸限电非持续性措施,下一步政策如何变化会成为影响钢市的关键因素。

原材料方面国内矿继续维持稳定,印矿继续降低2$至146$/吨。限产对钢产量和矿产量均有影响,我们认为矿石需求减少要严重于供给减少,目前的价格走势符合预期。上周海运费和BDI再次大跌,矿石运输订单减少,矿价回调压力增大。受限产影响,生铁价格继续大涨,上周环比上涨5%。

投资策略:与钢价走势密切相关,上周钢铁板块也呈现前半周大幅拉升,后半周回落的局面。截至周五,钢铁指数环比下跌 .06%,跑输大盘的2.20%。钢价两个月时间上涨16%,我们认为近期钢价回落是对前期涨幅过快过猛的自然回调,供需未出现超预期变化,四季度依然继续看好钢价。而钢铁指数两个月仅上涨11%,回调压力并不大,而且目前钢铁估值与A股估值比仍然在底部徘徊,四季度估值随钢价继续上行概率较大,因此继续对行业予以推荐评级。

风险提示:近期有行业经济回暖低于预期,钢价继续回落的风险。

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