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齐鲁证券:5月关注预案和反弹

2019-10-09 18:25:25来源:励志吧0次阅读

齐鲁证券:5月关注预案和反弹 2014-05-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点组合选择思路:1)根据股权激励行权时业绩考核指标选择初始范围;2)在1)选择的范围内,考核历史复合净利润增长、净资产收益率和PE等指标,确定快速成长股票池(业绩考核年复合净利增速不低于25%或ROE高于15%)和稳健成长股票池(业绩考核年复合净利增速不低于15%或ROE高于10%); )根据当前业绩预期变化及新增股权激励公司调整股票池。

上期回顾:预案组合4月平均获得2.88%绝对收益,自14年1月累计2 .89%上期(2014.4.6-2014.5.6)预案股票池平均绝对收益率为2.88%,成长和稳健股票池平均绝对收益率分别为-2.98%和-2.65%;三个股票池相对创业板分别获得5.10%、-0.67%和-0.4 %的相对收益。

受创业板系统风险释放和个股的高估值风险,4月创业板下跌2.22%,与创业板相关度较高的成长股票池和稳健股票池均大幅下调。

累计平均绝对收益:自2014年1月建立以来累计绝对收益率分别为:预案股票池2 .89%、成长 .70%和稳健0.1 %。预案股票池累计平均绝对收益持续上升,显示出股权激励预案股票具有明显的事件效应。我们认为中小市值个股短期调整分化后,建议关注股权激励考核标准严、业绩要求高的个股。

14年4月激励预案20家。14年4月共有20家上市公司新公告了股权激励预案,其中1 家单纯采用限制性股票激励,5家采用期权和限制性股票相结合,4家采用期权激励。京运通、獐子岛、华星创业、舒泰神和东土科技5家停止实施股权激励;三六五网股东大会未通过。

本期预案组合推荐:稳健组合4月新调入为恒宝股份、奥飞动漫和绿盟科技,三者股权激励实施期间复合净利润增速分别为18.92%、24.47%和15%。恒宝股份14年Q1净利润增长48%,业绩保持高速增长;同时,公司智能卡和移动支付卡业务14年处于爆发期,成为公司业绩增长的强劲驱动力;公司实施具有吸引力的股权激励方案激励管理层,延续外延式并购助推公司成长。上期推荐中工国际上涨4.95%;持续推荐中工国际。

本期成长股票池推荐:成长组合调入东华能源和华谊兄弟。东华能源股权激励复合净利润增速41.42%,公司2014Q1净利润增速79%;公司LPG项目持续推进,PDH项目投产后将增厚公司业绩。

稳健股票池推荐:调入汉得信息和顺网科技。两只股票的股权激励考核复合净利润增速分别为18.77%和21.79%,股权激励期间保持较快增长或较强的盈利能力。由于201 或2014年业绩不及预期或行业转淡,我们本期调出通勤光电、汉鼎股份、国瓷材料和三聚氰胺。持续关注鸿利光电。

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