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高华证券:州收入继续表现强劲

2019-10-09 18:32:01来源:励志吧0次阅读

高华证券:州收入继续表现强劲 2011-05-23 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

各州收入继续同比强劲增长;我们对截至4月份报告的分析显示一季度州总体收入同比增幅为9%左右。鉴于2010年一季度的基数较高(该季度州收入同比增幅首次转正),以及当前州财年的收入增幅大多归因于经济增长而非立法增加的税收,这一增幅就更加值得关注了。

并非所有州都已公布4月份收入,但已公布收入的州多数都经历了增长更为强劲的报税季,使得已公布收入的州4月份加权平均收入同比增长12%。如果当前的收入增速得以延续,那么预计预算缺口有望收窄约200亿美元。虽然疲软的地方政府地产税收收入可能将在一定程度上抵消这一高于预期的收入增长,但州收入的走势应可支撑州和地方政府层面对经济增长的拖累将在未来几个季度逐渐消退这一观点。

州政府面临的平衡预算的要求令其在过去三年因收入减少而不得不削减了数千亿美元的原定支出。从去年开始收入同比出现增长,这在一定程度上是由于2009年收入达到谷底值因而基数较低。但目前看来收入的积极走势即使在同比基数有所上升的前提下仍得以持续。其中少数几个州收入的意外增幅较大;例如,加利福尼亚州近期因收入增长高于预期而将预期预算缺口减少了66亿美元,而新泽西州上周公布的收入较预期高出了9亿美元。

我们收集了多数大州和一些中等州的月度收入报告,这些州的收入占所有州总体收入的一半以上且其预算缺口占行将结束的本财年预期预算缺口的约80%。总体来说,我们选取的各州一季度税收收入同比增长了约9%,这与上一季度的增幅大致相当。我们选取的各州上一季度收入同比增长9.8%,而人口局公布的2010年四季度州政府总体收入同比增幅为8.0%。

其中仅一小部分增长似乎归因于立法增加的税收。全国州议会协会(NCSL)预计2009年各州通过立法增加的2010州财年(大致为2009年7月至2010年6月)税收额为340亿美元。而NCSL预计2011州财年(也就是即将结束的州财年)该项税收增幅仅为55亿美元。结论是近期税收增长似乎主要归因于潜在的经济实力,虽然一些州的确立法大幅增加了今年的税收。

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